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작성일자: 2025.05.13(화)
델 테크놀로지(Dell Technologies)
1. 기업정보 및 주요 사업모델
델 테크놀로지스(이하 "델")는 미국의 대표적인 IT 인프라 기업이며, 주 사업 영역은 다음과 같습니다.
- Client Solutions Group (CSG): 일반 소비자 및 기업 대상의 PC, 노트북, 모니터 등 하드웨어 판매 (Dell XPS, Alienware 등)
- 2025 회계연도 매출: 약 483억 9천만 달러
- 매출 비중: 전체의 52.6%
- 주요 제품: 데스크탑, 노트북, 모니터 등 개인용 및 기업용 PC 제품군
- 세부 항목:
- 상업용(Commercial): 약 396억 달러
- 소비자용(Consumer): 약 91억 달
- Infrastructure Solutions Group (ISG): 서버, 스토리지, 네트워크 등 데이터센터 인프라 판매
- 2025 회계연도 매출: 약 435억 9천만 달러
- 매출 비중: 전체의 47.4%
- 주요 제품: 서버, 스토리지, 네트워크 장비 등 데이터센터 인프라
- 세부 항목:
- 서버 및 네트워킹: 약 176억 2천만 달러
- 스토리지: 약 162억 6천만 달러
CSG가 매출 비중은 크지만 소비자 PC시장 포화로 성장세가 둔화되고 있습니다.
반대로, 최근에 AI 서버 수요 증가로 인해 ISG 수익성과 성장 가능성이 더 높습니다.
2. 최근 실적 (2025년 3월 기준)
- 2025 회계연도 4분기 실적 (발표: 2월 말)
- 매출: 약 228억 달러 (YoY +11%)
- 순이익: 약 13억 달러
- ISG 매출: +20% 이상 증가, AI 서버 수요 급증 영향
- CSG 매출: 안정적인 수준, 다만 소비자 PC 수요는 둔화 추세
- 여억시~~ AI 서버 수주 증가가 실적을 견인했으며, Nvidia GPU 기반 제품이 중심
3. 이래서 투자한다!
✅ AI 인프라 수혜
- Dell은 Nvidia와 협력해 AI 서버를 공급 중
- 대형 기업·정부·클라우드 업체들이 AI 서버 인프라 구축에 투자하면서 수요 급증
- AI 하드웨어 산업의 "숨은 수혜주"로 주목
✅견조한 현금흐름과 배당
- 프리 캐시플로우가 안정적이며 자사주 매입도 활발: 자사주 매입: 100억 달러 규모의 프로그램 승인
- 배당 수익률 약 2~3% 수준 (2025년 기준): 배당금: 연간 2.10달러로 18% 인상
✅엔터프라이즈 시장 강세
- Dell은 기업 고객 비중이 높아 단가·마진이 우수
- 경기방어적인 특성도 있음
4. 조오금 불안한데?
⚠️ PC 시장 둔화
- 소비자용 PC 수요가 팬데믹 이후 감소세
- CSG 부문 성장 한계 존재
⚠️ NVIDIA 의존도
- AI 서버 핵심 부품인 GPU를 Nvidia에 의존
- Nvidia 공급 병목이나 경쟁사 진입 시 리스크
⚠️ 글로벌 경기 및 금리 영향
- 기업 IT 예산 축소 시 서버 수요도 타격 가능
- 금리 인상 시 밸류에이션 부담
5. 향후 전망 및 목표가
- 월가 평균 목표가: $140~$160 (2025년 5월 기준)
- 2025년 실적 기대: AI 수요 지속, 서버 매출 고성장 전망
- 장기 투자자에게 매력적: 낮은 밸류에이션, 안정적 배당, AI 성장성
6. 그래서 너는?
과거 패턴과 가이던스를 볼 때, 100달러는 무난하게 넘어 안착. 120달러까지는 안심하고 봐도 좋을 듯하다.
현재 나의 평균 구매가는 98달러. 120달러 넘어갈 때부터 순차 매도할 예정.
델 화이팅!